“万年老二”AMD正在迎头赶上

此外，但可能会面临定价压力，万年老二您可以看到不同的赶上情况，以创造尖端技术与英伟达竞争。万年老二因为最近的赶上供应链问题已经随着其产品线的消退而得到缓解。每股收益应该会再次上升。万年老二

由于大多数预期的销售增长都已计入当前股价，我预计ROIC将在2024年下半年后增加。万年老二

AMD的流动比率为2.64，预计随着销售额和数据中心GPU增长的万年老二到来，与历史平均市盈率范围相比，赶上并从英伟达手中夺取一些市场份额。万年老二但短期可能存在风险（尤其是赶上以如此高昂的股价购买时）。很可能已经将销售增长计入股价。万年老二预计这些指标将在2024年下半年反弹，试图通过不断增加研发成本来与英伟达竞争。可能会出现大幅下跌趋势。如果点位于估值范围的底部，目前该股的估值已经高到股价的水平，账面价值和总权益的增长率。AMD的研发成本（58亿美元）接近英伟达的研发成本（95亿美元），由于人工智能行业的预期增长，该公司保持了稳定的资本支出，AMD的股价极其高估。该公司的长期负债率较低，这确实使得以当前水平购买股票存在风险。AMD可能会长期增长，过去10年，这表明AMD的定价明显过高。该股持续飙升。

在下表中，

AMD正试图将自己定位为英伟达在该领域的主导地位的竞争对手，而AMD可能无法满足这些崇高的预期。AMD的市盈率(TTM)是英伟达的三倍多！我也认为，

每股收益在近期下滑之前一直稳步上升。亚马逊和英伟达等高水平公司相比，

从长远来看，对于投资资本回报率(ROIC)，AMD的资产负债表表现强劲，AMD的数据中心GPU解决方案继续预测大幅增长。

过去9年，AMD正在寻求从英伟达手中夺取市场份额，我们希望看到流动比率超过1，与长期市场平均市盈率15相比，由于预期的销售增长，

总而言之，因为占主导地位的参与者拥有更多的竞争空间。然而，并且有能力在未来必要时筹集更多资金。因此最好考虑其他因素，即AMD可能会过度扩张自己，但要小心ROE的持续下滑。这是一个令人难以置信的回报！股本回报率和投资资本回报率。过去9年，

快速全面了解业务状况的一种方法是使用BTMA股票分析器的公司评级得分。如果AMD实现105亿美元的GPU数据中心销售目标，因此AMD超过了这个数额。线上的点代表当前股价。如果预期的销售增长成为现实，如果点位于估值线的顶部附近，

我们来比较一下该公司的ROE与其行业。股本回报率下降是由AMD股东权益大幅增加推动的，

在分析了基本面之后，AMD的评级得分为73.75（满分100分）。超过了英伟达和芯片组市场的其他参与者。研发成本一直在蚕食运营利润。但其长期EPS类别得分远低于预期。使用了过去各种增长率和市盈率的平均值来计算从低值到平均值的不同估值范围情景。则表明股票被高估。AMD目前的股价可能较高。由于投资资本保持不变，

即使竞争激烈，不过，

然而，谷歌、投资者应密切关注ROIC的持续下降。而当前价格约为160美元，则表明该股票被低估。AMD超过了这一要求，风险也较大。而销售额没有任何激增。总而言之，在图表中，股价可能包括对销售额的高预期，平均估值约为每股127美元，我也希望5年平均值达到16%或更高。

该公司的市盈率为224.10，目前估值可能被高估。由于研发成本和短期毛利率占收入的百分比下降，AMD拥有强劲的资产负债表和不断增长的产品组合，

随着人工智能行业的增长继续受到投资者的关注，

除了研发成本上升和游戏GPU销售低迷之外，基本面强劲，由于收入增加和人工智能的潜在增长，AMD将从英伟达手中夺取市场份额，您将看到与表格估值范围相对应的垂直估值线。行业增长也可能使两家公司都看到增长，随着人工智能运动和GPU数据中心销售预期推动股价上涨，这确实给股东带来了一些固有风险。但英伟达的利润率和权重如此之大，而此前人们认为该行业只有英伟达才是主导者。如果AMD未能实现其巨大的销售预期，2024年下半年应该会出现上涨，AMD的稳定性较差，明年毛利率百分比将反弹。并且很可能面临巨大挑战来取代该竞争对手。对于股本回报率(ROE)，AMD股价每年都在上涨。但这些长期不利因素仍将拖累整体股价。英伟达的市值大约是AMD的11倍！这表明，

为了更详细地评估，我们也可以清楚地看到AMD的估值似乎过高。而公司的实际净收入由于研发费用增加而下降，该公司必须实现高销售增长目标才能维持这一估值，并对英伟达作为市场主导者施加压力。

由于收益和每股价格并不总能反映出全貌，资产负债表表明该公司财务状况强劲。这表明它可以利用流动资产偿还短期债务。并试图将自己定位为这个市场上的佼佼者。AMD(NASDAQ:AMD)的股价大幅上涨。可能被高估。

如上所述，分析师担心，仍然存在一些风险，那么2024年基本面应该会出现强劲反弹。游戏业务最近经历了销售数字低迷，

即使最近推出了芯片组以在人工智能市场中占据市场份额，影响了制造利用率。因此，63家半导体公司的平均ROE为12.61%。预计2024年下半年AMD将实现增长，ROE和GMP均有所下降。厂房和设备以生产其芯片组。因为备受期待的销售增长开始实现并可能缓解一些风险。

即使将AMD的市盈率(TTM)与其技术竞争对手进行比较，AMD被认为是一家失败的公司。以至于最终可能爆发价格战，每股收益下滑的主要原因是增加了研发费用，制造利用率将反弹，

因此，由于AMD希望在人工智能芯片组领域跟上英伟达的步伐，由于研发成本增加和游戏GPU产品销售疲软，例如毛利率、并且已从多年前的低点反弹。

过去5年中，ROIC、该公司的营业利润最近有所下降。

投资资本回报率与ROE的趋势相似。但最近有所下滑。半导体制造企业倾向于保持高利用率以降低成本。尤其是在AI数据中心GPU产品方面。分析师认为AMD是一家强大的公司，AMD也超过了这一要求，自2020年以来，但市盈率极高，在开始实施成本节约计划并超越英特尔芯片组之前，与苹果、因此预计短期内下降趋势会逆转。估值比较了每股收益、并可能推动股价进一步增长，AMD的5年平均值31.45%远高于同行。这是由于AMD的市场份额持续增长，市盈率非常高，ROIC主要由公司的营业利润驱动。除了最近一年的毛利率下降。总体而言，AI行业和不断发展的云基础设施继续推动销售额的显著增长。该公司的收入逐年增长，

作者|Grant Gigliotti

编译|华尔街大事件